Prihodi Croatia Airlines rastu, ali gubici još brže: Šta stoji iza najlošijeg rezultata od 2020?

Hrvatska nacionalna avio-kompnija Kroacija erlajns (Croatia Airlines) objavila je preliminarni nerevidirani godišnji finansijski izveštaj za 2025. godinu, a brojke pokazuju da je nacionalni prevoznik završio godinu sa neto gubitkom od 38,8 miliona evra. To je gotovo dvostruko više nego 2024, kada je minus iznosio 19,6 miliona evra, i najlošiji rezultat od pandemijske 2020.

Preporučujemo

Operativni gubitak iznosio je 36,3 miliona evra, dok je EBITDA (operativna zarada pre kamata, poreza i amortizacije) ostala pozitivna i dostigla 9 miliona evra. Ipak, snažan rast troškova i finansijski rashodi poništili su operativni oporavak.

Foto: Croatia Airlines

Prihodi rastu, ali minus raste brže

Ukupni poslovni prihodi porasli su 6 odsto i iznosili 269,4 miliona evra. Prihodi od prevoza putnika, koji čine 84 odsto ukupnih prihoda, povećani su za svega 2 odsto, na 224,9 miliona evra.

Istovremeno, broj putnika porastao je 11 odsto, na 2.042.993, dok je broj letova povećan 3 odsto. Iako je saobraćaj snažno rastao, prihodi su rasli znatno sporije, što otvara pitanje efikasnosti cenovne politike i realne profitabilnosti tog rasta.

Troškovi rasli dvostruko brže od prihoda

Operativni troškovi porasli su 13 odsto i dostigli 305,7 miliona evra. Najveći rast zabeležen je kod amortizacije, usluga u vazdušnom saobraćaju, održavanja i troškova emisija CO₂.

Samo amortizacija porasla je za 14,4 miliona evra, pre svega zbog uvođenja novih aviona Erbas A220. Tranzicioni troškovi zamene flote procenjeni su na 21,2 miliona evra, dok je dodatnih 2,6 miliona evra izgubljeno na čarter operacijama ka Izraelu.

Uprava navodi da je period 2024–2027 planiran kao tranzicioni ciklus sa očekivanim negativnim rezultatima, što znači da su gubici u određenoj meri bili unapred predviđeni.

U regionalnom kontekstu – izuzetak, ne pravilo

Posebno je indikativno to što 2025. nije godina krize u evropskoj avio-industriji. Naprotiv, većina nacionalnih i srednje velikih prevoznika u regionu jugoistočne i srednje Evrope beleži profit ili barem stabilan operativni rezultat.

U takvom okruženju, minus od gotovo 39 miliona evra Kroacija erlajns izdvaja kao jednu od retkih kompanija u regionu koja je godinu završila sa velikim gubitkom.

Foto: Wikipedia/Julian Herzog

Država kao finansijski oslonac

Vlada Republike Hrvatske odobrila je povećanje osnovnog kapitala od oko 156 miliona evra kroz konverziju potraživanja i novu dokapitalizaciju. Na kraju 2025. stanje gotovine iznosilo je 11,9 miliona evra, što ukazuje na snažan pritisak na likvidnost.

Tokom 2025. u flotu je uvedeno pet novih Erbas A220. Na kraju godine kompanija je raspolagala sa 16 operativnih aviona, uključujući sedam A220, dok je povrat dela flote Q400 odložen zbog problema u lancima snabdevanja i kašnjenja u održavanju.

Modernizacija flote Erbas A220 predstavlja strateški zaokret koji dugoročno može smanjiti troškove po sedištu, ali 2025. pokazuje da je cena te transformacije visoka i da se finansijski efekti još ne vide.

Ključno pitanje sada nije da li Kroacija erlajns raste, već kada će rast početi da generiše profit.

(Aero.rs)